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近日，据彭博社征引知情东说念主士裸露，连锁餐饮品牌“正新鸡排”的母公司上海正新食物集团正在辩论赴港上市，瞻望筹集约3亿好意思元，现在正与星河、等金融机构和解探讨上市事宜。

2000年，陈传武在温州开出第一家正新小吃店，2017年正新鸡排成为中国首个快餐小吃万店品牌，比蜜雪冰城还早了3年。已往的“鸡排之王”却在短短几年间跌下神坛，从2021年巅峰期的2.5万家门店暴减至现在不及万家，营收暴跌超60%。

门店断崖式下滑之际设想上市，能否借力本钱市集重新站上牌桌，是这场IPO最中枢的悬念。

概述 | 彭博社 投资界 界面新闻 剪辑 | Arti

本文仅为信回绝流之用，不组成任何贸易提倡

正新鸡排的创举东说念主陈传武上世纪90年代赤手起家，创立白云速冻食物公司，一度拿到和路雪冰淇淋代理权，却因资金缺少和库存积压面临倒闭。

为消化积压库存，2000年他在温州开出第一家正新小吃店，主营关东煮、腊肠、鸡排等产物。

历经十年摸索，2012年正新迎来要道抉择，门店砍掉90%的SKU，只保留鸡排和少数热销单品，改名为“正新鸡排”。聚焦大单品后，品牌效应得以爆发，次年正新鸡排乘胜逐北灵通加盟。由于店面小、东说念主工少、操作简便，加上利润可不雅，加盟模式依然推出便快速推广。

2017年，正新鸡排门店破损1万家，成为中国首个快餐小吃万店品牌。2019年11月，门店总和破损2万家，是肯德基中国的3倍、麦当劳中国的7倍。2021年3月，正新鸡排门店数目飙升至2.5万家，年营收高达70亿元，年销鸡排超7.2亿片，成为当之无愧的“鸡排之王”。

正新鸡排确凿的盈利中枢并非“只赚一个鸡排差价”的加盟费，而是掩蔽在门店背后的供应链。2014年，正新鸡排第一个自有加工基地投产，2015年实施全产业链模式，2017年景立“圆规物流”，建成七大中心仓并相连世界50多个前置仓，收场了从繁衍、出产、加工、冷链运载、仓储到门店的全产业链秘密。

可是，这份明后并未合手续太久。2021年的巅峰事后，正新鸡排便启动急转直下，据窄门餐眼数据，遗弃2026年6月4日，正新鸡排在营门店数已不及万家，21点网页版点击即玩仅为9545家。相较于巅峰期的2.5万家，正新鸡排已净减少约1.5万家门店，降幅高达61.8%。据测算，公司营收较2021年暴跌超60%。

门店关停潮背后，市集竞争款式恶化是最主要的身分。炸鸡赛说念已成行业巨头和跨界玩家围猎的红海，肯德基开出首家考取炸鸡小店“炸鸡兄弟”，海底捞推出“小嗨爱炸”，味千拉面、西少爷、汉堡王等也纷纷上线炸鸡产物。

与此同期，一批主打考取、健康、国潮想法的新兴品牌快速崛起，老韩煸鸡、虎头炸、解忧婆婆、腿老迈等先后赢得千万级融资，借本钱之力赶快霸占年青消费者心智。

食抚慰险与品牌口碑坍塌相似加快了零落。正新鸡排接踵被曝出职工脚踩操作台剪指甲、门店老鼠横行、炸油二十多天不曾更换等问题。黑猫投诉平台上连络投诉多达上千条，2025年5月“蛆虫门”事件更是将其推上公论风口浪尖。

正新鸡排的暴利引擎来自供应链而非卖鸡排自己。10元控制的廉价鸡排并非主要利润开始，由中央工场斡旋预制原物料，加盟商完成终末炸制，总部赚取的是原材料供应的差价。

正新鸡排在创业早期便搭建起全链路自有供应链并对外输出，从加盟费、贬责费到原材料供应差价，总部依靠加盟采聚积的合手续吃亏赚取自如利润。

品牌走“随着雪王开店”路子，与蜜雪冰城分享客群，两家品牌紧邻时，消费者不错在鸡排和饮品之间酿成“配套消费”，双向拉动复购。但这也意味着，当蜜雪冰城门店增速放缓或客流受挤压时，正新鸡排的流量池也相似承压。

关于IPO据说，尽管正新鸡排官方于今保合手千里默，但其在本钱化程度上已赫然落伍于同期崛起的餐饮巨头，蜜雪冰城在2025年精致登陆港交所，市值破损千亿港元，绝味食物早已在A股上市，瑞幸咖啡更是通过本钱加合手赶快跑出万店限制。而正新鸡排此前从未进行过任何一级市集股权融资，创举东说念主也屡次否定上市据说。

如今，正新食物传出鼓吹赴港IPO的音问，星河证券、中金公司等头部金融机构已受聘协助连络职责，最快有望于年内递交招股书。按照3亿好意思元募资辩论测算，有音问称这笔资金瞻望将主要用于供应链升级、门店形象改动、品牌年青化营销以及新品研发等标的。

现在炸鸡赛说念竞争款式尚未固化，肯德基在华门店约1.2万家，华莱士约1.3万家，但单品牌足够操纵的步地远未酿成，留给正新鸡排打劫份额的空间依然存在。

从温州街边不起眼的小吃店，到坐拥2.5万家门店的连锁帝国，再到如今门店合手续萎缩、品牌形象受损，正新鸡排二十余年的经过是中国餐饮行业时期变迁的缩影。

在地点小吃赛说念加快整合、本钱加快入局的窗口期，此次IPO无疑是正新鸡排重回牌桌的一场要道交往。若顺利登陆本钱市集，能否在供应链上风之上重塑品牌影响力、重拾年青消费者信任，将是决定这家“炸鸡大王”能否收场第二次飞跃确凿凿分水岭。

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